Análisis empírico de los retornos extremos del S&P 500 mediante leyes de potencia.

Resumen

Este estudio analiza el comportamiento de los eventos extremos en un mercado financiero mediante el uso de retornos absolutos diarios. Dado que los retornos financieros suelen apartarse de los supuestos de normalidad, se emplea un enfoque basado en leyes de potencia para caracterizar el comportamiento de los valores extremos. Los eventos extremos se identifican a partir del percentil 95 de la distribución de los retornos absolutos, cuyo valor fue 0,00018, a partir del cual se construye la cola de la distribución. Sobre este subconjunto de observaciones se estima la probabilidad empírica y se ajusta una ley de potencia mediante una representación log–log. Los resultados muestran una relación aproximadamente lineal, con una pendiente estimada de −3.66, lo que sugiere un comportamiento compatible con colas pesadas moderadas en los retornos financieros.